摩通瑞信指港澳通关对赌收增长作用不大 花旗降6月赌收至65亿

摩通瑞信指港澳通关对赌收增长作用不大花旗降6月赌收至65亿

2022-05-20 00:41:22 一直很严谨

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港澳有望恢复正常通关，多间券商就此发表报告，惟看法不一。摩通及瑞信对有关措施未有正面看法，摩通认为受通关条件限制下，对7、8月赌收帮助不大；瑞信亦预期通关只能对赌收助益约10%至15%，意义不大；另一券商高盛则认为，通关对澳门的旅游有具意义的推动力，因疫情前，澳门有约20%港客，赌收有15至20%来自他们，预期受消息刺激，濠赌股近期会有正面反应。另外，券商花旗将6月赌收预测，由70亿降至65亿澳门元，以反映广东疫情影响下的赌收表现。六大博企股今天(22日)全线向下，跌1.06%至5.06%，当中美高梅中国(2282)跌最多，收报$12.38。

港澳政府达成共识，同意香港连续28天无录得本地新冠确诊个案，便可在有条件下推出通关名额，预期豁免隔离只适用于已接种疫苗人士，料计划将分阶段进行，并设有熔断机制。摩通指出，目前香港已连续14日没有本地个案，对安排感到失望，认为目前港澳旅游气泡规模小，推出时间较预期慢，预期澳门今年第三及第四季赌收，仅达疫情前的43%及58%，较早前预测的50%及66%有所下调。

摩通将今年全年赌收预测下调5个百分点至2019年同期的42%，估计中场及贵宾市场将恢复51%及26%，但料明年博彩收入预测变幅有限。该行指对濠赌股的看法不变，料需求及政策方向正面，短期而言，首选金沙中国(1928)及澳博(880)，中期看好银娱(27)。

另一券商瑞信指，澳门赌业的复苏步伐或慢于预期，同时预期即使港澳开关，但有人数及打针等限制下，对赌收助益约10%至15%，意义不大。该行又指，休闲需求成为非假期期间赌收增长的主要动力，不过此类游客消费金额较少，有关边际利润以及对资产运用亦较少。在次季，金沙受惠休闲及中场需求，应取得最多市场份额，而新濠(200)、银娱、美高梅或流失部分市占率。该行下调博企的预期，料今年赌收预期回复至2019年水平的40%，不及先前预期为46%，2021至2023年的EBITDA预期亦调降3%至23%，目标价降2%至8%。

另一券商高盛指，疫情前澳门有约20%的旅客来自香港，且有15%至20%的赌收直接由港客贡献；另外又有约15%赌收来自一同到访港澳的赌客，认为港澳通关对澳门的旅游有具意义的推动力，高盛预期，消息刺激，濠赌股近期会有正面反应，但行业要持续跑赢，则要视乎香港疫情控制，能否于7月5日完成连续28日没有本地个案，及广东与内地的疫情情况，因会影响澳门是否进一步开放旅游的可能性。

另外，对本月澳门赌收预测，券商花旗指，澳门6月首20日赌收有望达41亿澳门元，意味过去6天日均赌收约为1.67亿澳门元，低于之前八日日均2.19亿澳门元水平，相信赌收放慢反映近期广东省疫情状况。该行了解到，贵宾厅规模按月跌40%，而中场规模则按月跌32至35%，贵宾厅赢率维持正常，考虑到近期赌收表现，该行将6月赌收预测由70亿澳门元降至65亿澳门元，意味本月余下时间日均赌收约为2.4亿澳门元。

摩根大通更新对濠赌股投资评级及目标价：

股份 / 投资评级 / 目标价(港元)

金沙中国(1928) / 增持 / 42.5元

澳博(880) / 增持 / 12.5元

银河娱乐(27) / 增持 / 80元

永利澳门(1128) / 增持 / 18元

新濠国际(200) / 增持 / 20元

美高梅中国(2282) / 增持 / 15元

瑞信对濠赌股最新投资评级及目标价：

股份/投资评级 /目标价(港元)

金沙中国(1928) / 中性 / 36→33.3元

澳博控股(880) / 中性 / 10→9.5元